Aksjeopsjoner Rente Priser

Åpne interesser. BREAK NED Åpen rente. For hver selger av en futures - eller opsjonskontrakt må det også være en kjøper av kontrakten. En selger og en kjøper sammen lager en kontrakt. Derfor er den totale åpne interessen for markedet for en bestemt futures eller opsjonsmarkedet er det totale antall kjøpere eller totalt antall selgere, ikke summen av begge lagt sammen. Åpen interesse for futures og opsjonsmarkeder er noen ganger forvekslet med handelsvolum, men de to begrepene refererer til tydelig forskjellige tiltak. For eksempel, På en dag da en aktør som allerede har 10 opsjonskontrakter, selger de ti opsjonskontrakter til en ny aktør som går inn i markedet, gir overføring av kontrakter ingen endring i rentesatsen for det aktuelle alternativet. Ingen nye opsjons kontrakter er lagt til til markedet Imidlertid øker salget av de ti opsjonskonjunkturene fra den eksisterende opsjonshaveren til en opsjonskjøper handelsvolumet for dagen med 10 kontrakter Det åpne rentenummeret endres bare når en ny kjøper og selger går inn på markedet, skaper en ny kontrakt. Betydningen av åpen rente. Åpen interesse er et mål for pengestrømmen i et futures - eller opsjonsmarked. Økende åpen interesse representerer nye eller ekstra penger som kommer inn i markedet, mens avtagende åpen interesse indikerer at pengene flyter ut av markedet. En økning i åpen interesse tolkes vanligvis som et bullish signal, mens avtagende åpne rentetall er generelt tolket som et bearish sign. Åpen interesse benyttes også som en momentumindikator for trendstyrke Siden økende åpen rente representerer flere penger som kommer inn i et marked, noe som indikerer økt interesse for markedet av investorer, er det generelt tolket som en indikasjon på at den eksisterende markedsutviklingen er i fart og vil sannsynligvis fortsette. Omvendt reduseres åpen interesse reflekterer avtagende interesse fra investorens side og avtagende momentum, noe som indikerer at exis ting trend kan snart bli utmattet, noe som fører til en trendendring. Utbytte, rentenivåer og deres effekt på aksjeopsjoner. Mens matematikken bak opsjonsprismodeller kan virke skremmende, er de underliggende konseptene ikke de variablene som brukes til å komme opp med en rettferdig Verdien for et aksjeopsjon er prisen på den underliggende aksjen, volatilitetstiden, utbyttet og renten De første tre får fortjent oppmerksomhet fordi de har størst effekt på opsjonspriser. Det er også viktig å forstå hvordan utbytte og renter påvirke prisen på et aksjeopsjon Disse to variablene er avgjørende for å forstå når du skal utøve alternativer tidlig. Black Scholes Doesn t Konto for tidlig trening Den første opsjonsprisemodellen ble Black Scholes-modellen designet for å evaluere europeiske stilalternativer som ikke tillater tidlig trening Så Black and Scholes har aldri tatt opp problemet med når du skal utøve et alternativ tidlig og hvor mye retten til tidlig trening er verdt å være i stand til å ex utnytte et alternativ til enhver tid, bør teoretisk gjøre et alternativ i amerikansk stil mer verdifullt enn et lignende europeisk stil alternativ, selv om det i praksis er liten forskjell i hvordan de handles. forskjellige modeller ble utviklet for å nøyaktig pris amerikansk stil Disse er raffinerte versjoner av Black Scholes-modellen, justert for å ta hensyn til utbytte og muligheten for tidlig trening. For å sette pris på forskjellen disse justeringene kan gjøre, må du først forstå når et alternativ bør utøves tidlig. Og hvordan vil du vite dette? I et nøtteskall bør en opsjon utøves tidlig når opsjonens teoretiske verdi er i likhet og dens delta er nøyaktig 100 Det kan høres komplisert, men når vi diskuterer effektene rentene og utbyttene har på opsjonspriser, vil jeg også ta med et spesielt eksempel for å vise når dette skjer Først må vi se på virkningene rentene har på opsjonspriser, og hvordan de kan bestemme om du skal utøve en sette opsjon tidlig. Effektene av rentenivåer En økning i rentenivået vil øke innkallingsprinsippene og føre til at premieutviklingen reduseres. For å forstå hvorfor, må du tenke på effekten av renten når du sammenligner en opsjonsposisjon for å bare eie aksjen siden Det er mye billigere å kjøpe et anropsalternativ enn 100 aksjer på aksjen. Kjøperen er villig til å betale mer for opsjonen når prisene er relativt høye, siden han eller hun kan investere forskjellen i kapitalen som kreves mellom de to stillingene. Når rentene faller jevnt til et punkt der Fed-fondets mål er nede på rundt 1 0 og kortsiktige renter tilgjengelig for enkeltpersoner er rundt 0 75 til 2 0 som i slutten av 2003, har renten minimal effekt på opsjonspriser Alle de beste alternativanalysemodellene inkluderer renten i beregningene sine ved hjelp av en risikofri rente, for eksempel amerikanske statsobligasjoner. Interessepriser er den avgjørende faktoren for å bestemme om du skal utøve et sett o Ption tidlig Et aksjesettingsalternativ blir en tidlig treningskandidat når som helst interessen som kunne bli opptjent på provenuet fra salget av aksjen til aksjekursen, er stor nok. Det er vanskelig å bestemme nøyaktig når dette skjer, siden hver enkelt har forskjellige mulighetskostnader, men det betyr at tidlig utøvelse av opsjonsopsetting kan være optimal til enhver tid, forutsatt at rentesummen blir tilstrekkelig stor. Effektene av utbytte Det er lettere å fastslå hvordan utbytte påvirker tidlig utøvelse. Kontantutbytte påvirker opsjonspriser gjennom deres effekt på underliggende aksjekurs Fordi aksjekursen forventes å falle med utbyttebeløpet på ex-dividenddagen, medfører høy kontantutbytte at det blir lavere innkjøpspremier og høyere premieinnskudd. Mens aksjekursen selv vanligvis gjennomgår en enkelt justering av utbyttet , opsjonspriser forventer utbytte som vil bli betalt i uker og måneder før de blir annonsert. Utbyttet betales sho uld skal tas i betraktning ved beregning av teoretisk pris på en opsjon og projiserer sannsynlig gevinst og tap ved grafering av posisjon. Dette gjelder også aksjeindekser. Utbyttet betalt av alle aksjer i indeksen justert for hver bestands vekt i indeksen, bør bli tatt med i beregningen av virkelig verdi på en indeksalternativ. Fordi utbytte er avgjørende for å bestemme når det er optimalt å utøve opsjonsopsjon tidlig, bør både kjøpere og selgere av anropsalternativer vurdere effekten av utbytte. Den som eier aksjen som av utbyttedato mottar kontantutbytte slik at eiere av innkjøpsopsjoner kan utøve opsjonsalternativer tidlig for å fange kontantutbytte Det betyr at tidlig utøvelse gir mening for et anropsalternativ bare hvis aksjen forventes å utbetale et utbytte tidligere til utløpsdato. Tradisjonelt vil opsjonen utøves optimalt bare dagen før aksjens utbyttedato. Men endringer i skattelovgivningen vedrørende utbytte mega n at det kan være to dager før nå hvis personen som utfører anropsplanene for å holde aksjene i 60 dager for å utnytte den lavere avgiften for utbytte. For å se hvorfor dette er, la oss se på et eksempel å ignorere skatteimplikasjonene siden det Endrer timingen. Si at du eier et anropsalternativ med en pris på 90 som utløper om to uker Aksjene handler for tiden på 100 og forventes å betale et utbytte i morgen. Anropsalternativet er dypt i penger, og bør ha en virkelig verdi på 10 og et delta på 100 Så alternativet har i det vesentlige de samme egenskapene som aksjen. Du har tre mulige handlingsrutiner. Ikke noe hold alternativet. Utøve alternativet tidlig. Selg alternativet og kjøp 100 aksjer av lager. Hvem av disse valgene er best Hvis du holder opsjonen, vil den opprettholde din deltaposisjon, men i morgen vil aksjen åpne for utbytte ved 98 etter at 2 utbytte er trukket fra prisen. Da opsjonen er i likhet, vil den åpne til en virkelig verdi på 8, den nye paritet p ris, og du vil miste to poeng 200 på stillingen. Hvis du utøver alternativet tidlig og betaler strykprisen på 90 for aksjen, kaster du bort 10-punktsverdien av opsjonen og kjøper aksjene effektivt til 100 når aksjen går uten utbytte, mister du 2 per aksje når den åpner to poeng lavere, men mottar også det 2 utbytte siden du eier aksjen. Siden 2 tapet fra aksjekursen blir kompensert av de 2 mottatte dividendene, er du bedre utøve alternativet enn å holde det Det er ikke på grunn av ekstra fortjeneste, men fordi du unngår et to-punkts tap, må du utøve muligheten tidlig for å sikre at du går i stykker. Hva med det tredje valget - selger alternativet og kjøper aksjer Dette ser veldig ut som tidlig trening, siden i begge tilfeller erstatter du alternativet med aksjen. Din beslutning vil avhenge av prisen på opsjonen. I dette eksemplet sa vi at opsjonen handler på paritet 10, så det ville ikke være noen forskjell mellom å utøve alternativet tidlig eller selger alternativet og kjøper aksjen. Men alternativer handler sjelden nøyaktig på paritet. Antag at 90-alternativet ditt handler for mer enn paritet, sier 11. Nå, hvis du selger alternativet og kjøper aksjen, får du fortsatt 2 utbytte og eier en lager verdt 98, men du ender med en ekstra 1 du ikke ville ha samlet hvis du hadde utført samtalen. Hvis alternativet handler under paritet, si 9, vil du utøve opsjonen tidlig, effektivt få aksjen til 99 pluss 2 utbytte Så det eneste tidspunktet det er fornuftig å utøve et innkjøpsalternativ tidlig, er om opsjonen handler på eller under paritet, og aksjen går utbytte ut i morgen. Konklusjon Selv om renten og utbyttet ikke er de primære faktorene som påvirker en alternativ s prisen, bør alternativet trader fortsatt være klar over deres effekter Faktisk er den primære ulempen jeg har sett i mange av alternativene analyseverktøyene tilgjengelig, at de bruker en enkel Black Scholes-modell og ignorerer renten og divi dends Effekten av å ikke justere for tidlig trening kan være bra, siden det kan føre til at et alternativ ser ut til å være undervurdert med så mye som 15.Remember, når du konkurrerer i opsjonsmarkedet mot andre investorer og profesjonelle markeds beslutningstakere, er det fornuftig å bruke De mest nøyaktige verktøyene som er tilgjengelige. For å lese mer om dette emnet, se Utbyttefakta du kanskje ikke vet. Renten ved hvilken en innskuddsinstitusjon gir midler opprettholdt i Federal Reserve til en annen depotinstitusjon.1 Et statistisk mål for spredning av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks. Volatilitet kan enten måles. En handling vedtok den amerikanske kongressen i 1933 som bankloven, som forbyde kommersielle banker å delta i investeringen. Nonfarm lønn refererer til enhver jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit sektor Det amerikanske presidium for arbeid. Den valuta forkortelse eller valutasymbol for den indiske rupee INR, valutaen til India Rupee består av 1.An initia Jeg byder på et konkursselskaps eiendeler fra en interessert kjøper valgt av konkursfirmaet Fra et bønnbasseng. Din interesse når du leverer opsjoner. Du kan kjøpe anropsalternativer som et kjøretøy for å utnytte avkastningen, i stedet for å bare eie aksjene direkte Ikke alle muligheter kan brukes til dette formålet. Mulighetene er vanligvis funnet etter at prisene har økt noe avstand, når det er utestående kontrakter til mye lavere strike priser - hvor den interne verdien av samtalen er veldig stor og risikopremien er svært liten. Du beregne den totale finansieringen som er implisitt i anropsalternativet, og sammenlign det med avkastningen du forventer fra den alternative investeringen. Denne modellen for bruk av alternativer forutsetter at du IKKE kjøper alternativet som et spill som du vil ha eksakt samme risikoeksponering som å eie aksjen. I stedet av å eie og betale for aksjen direkte. Du betaler kun en del av aksjekursen den indre verdien av opsjonen. Prisen du betaler kompenserer for utbytte du ikke vil motta ive. Du betaler renter på gjenværende del ved din finansieringsfrekvens beregnet nedenfor. Invester den resterende delen i en alternativ investering til en høyere avkastning. Ditt første skritt er å bestemme renten du vil betale på den finansierte delen. Basisligningen for opsjonsarbitrage er. Kaldverdi Intrinsisk verdi - Utbytte Tapt Sett Verdi Rentekostnad Fra ditt synspunkt Ring Intrinsic - Utbyttefinansieringskostnad. For deg er finansieringskostnaden summen av Put - og renteværdiene. For å finne alternativer med lav nok interesse, vil du må finne samtalene med deres motsatte setter handel til svært lave verdier. Disse samtalene vil være dype i pengene. For at disse samtalene skal eksistere, må aksjekursen ha flyttet høyere i nyere historie. Fordi disse samtalene er dype i pengene, er det inneboende verdien vil være betydelig - 15 eller mer Derfor kan du bare utnytte de resterende 85 eller mindre Du kan aldri utnytte 100 av investeringen din ved hjelp av opsjoner. I dette eksemplet handler XIU på 74 55 52 sett 0 325 gjennomsnittlig bud og spør 52 ring 23 45 Den indre verdien er 22 55 74 55-52 00 Tid til forfall er 1 25 år Utbyttet på XIU er 1 59 i et år eller 1 48 74 55 1 59 1 25 år Løs for finansieringskostnad 2 38 ved hjelp av arbitrage-ligningen. Ring 23 45 Intrinsic 22 55 - Utbytte 1 48 Finanskostnad. KONKLUSJON Din totale finansiering er 3 66 2 38 1 25yr 52 00.